两年市值蒸发百亿 拉夏贝尔能否顺利扭亏为盈?

两年市值蒸发百亿 拉夏贝尔能否顺利扭亏为盈?
封闭低效门店和网点、出售子品牌、清算亏本的子公司、乃至租借坐落上海市闵行区的集团总部办公大楼,都能够看到堕入危机的拉夏贝尔全力自救的决计。但若要顺畅实现扭亏为盈,正处于转型调整阶段的拉夏贝尔还有一段艰苦的路要走 “国内首家A+H股女装公司”、“我国版ZARA”,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司(A股代码:603157.SH,以下简称“拉夏贝尔”)从前风头无二。但2019年以来,拉夏贝尔却因很多关店、租借总部大楼、子品牌请求破产清算等种种风云再度引起出资者热议。此外,拉夏贝尔的运营状况也增添了出资者们的忧虑。2019年第三季度陈述显现,拉夏贝尔前三季度的运营收入为57.57亿元,同比下滑7.2%;归属于上市公司股东的净赢利为-8.25亿元,较上年同期削减444.7%。那么,拉夏贝尔的净赢利为何忽然呈现大幅下滑?均匀每天关店13家的传言又是否事实?公司连续放弃子品牌、租借总部大楼真的是因为资金难以周转吗?针对上述问题,《出资者攻略》近期联络到了拉夏贝尔方面,并得到了一些回应。半年削减2470家网点揭露材料显现,拉夏贝尔成立于1998年,2014年10月赴港上市后,又于2017年9月顺畅登陆上交所,成为国内首家“A+H”两地上市的服装品牌。此刻的拉夏贝尔雄心勃勃,并在招股书中标明,“方案在三年内新建3000个零售网点”。据招股书和定时财报数据显现,拉夏贝尔的零售网点数量在2014年头为6887家。在多品牌、直营为主”的事务开展战略的指导下,公司的零售网点数量快速增加。到2017年末,拉夏贝尔的运营品柜数量现已攀升至9448个,离“万店户”仅一步之遥。但是,直营途径敏捷扩张的战略也带来了企业本钱上涨、盈余不及预期等应战。尔后短短一年时刻,拉夏贝尔开端了战略性“缩短”。据2018年年报显现,其线下零售网点数量并未如方案中的增加,反而缩减至9269家。自此,拉夏贝尔的网点数量跟着其公司战略的调整,开端削减。2019年中报数据显现,拉夏贝尔上半年的线下零售网点数量为6799家,较之上一年年末削减了2470家。不只比2014年头的规划还小,间隔“新建3000个零售网点”的雄心勃勃也越来越远了。对此,拉夏贝尔表明,“公司是自动施行了战略性“缩短”战略,对终端途径的门店进行了全面整理评价,封闭和调整部分亏本及低效门店和品牌,方案保存境内6000个以内的运营网点。期望经过持续优化线下直营途径,削减资源的无效投入,进一步进步本身运营功率,以进步公司的盈余才能。”此外,拉夏贝尔还就引起商场热议的“每日关店13家”的论题进行驳斥谣言。拉夏贝尔方面临《出资者攻略》表明,“上半年均匀每天关店13家是一种过错的说法。一是公司门店核算数量是依照网点数量核算的,即如同一调集店中包括多个品牌,则将该调集店核算为多个终端网点(一家店肆或许包括多个网点);二是公司网点调整包括封闭和内部品牌替换的不同状况。”两年市值蒸腾超百亿“出道就是巅峰”,拉夏贝尔的高光时刻好像就定格在2017年了。《出资者攻略》整理此前的成绩陈述能够看到,自2014年在港交所上市以来至2017年,拉夏贝尔成绩体现尚好,并根本坚持稳定增加;但从2018年起公司的成绩状况就开端走下坡路了。Wind数据显现,拉夏贝尔的运营收入由2014年的62.09亿元上涨至2017年的89.99亿元,归属母公司的净赢利则由5.03亿元降至4.99亿元,略有下滑。2018年的运营收入为101.76亿元,尽管成功打破百亿元关口,但同期归属母公司的净赢利却由正转负,亏本1.06亿元,同比下滑132%,增收不增利状况显着。本年以来,拉夏贝尔的运营收入连续三个季度呈现下滑。数据显现,公司前三季度的运营收入别离为23.72亿元、15.79亿元、18.06亿元,别离同比下滑6.94%、13.73%、0.85%。全体来看,拉夏贝尔前三季度运营总收入为57.57亿元,同比下滑7.16%;归属母公司的净赢利为-8.25亿元,同比下滑444.69%;扣非后归属母公司的净赢利下滑愈加显着,前三季度为-9.13亿元,同比下滑645.20%,而这一数字在2014年为4.65亿元。除营收、净利双双下滑外,拉夏贝尔的库存余额也饱尝质疑。定时陈述数据显现,公司的存货由2014年末的13.27亿元激增至2017年的23.45亿元。尔后这一数字持续在20亿元以上居高不下,2019年前三季度的存货为21.99亿元。针对公司库存余额较高的状况,拉夏贝尔对此的解说是,“因为公司首要选用直营式的出售形式,需坚持款色、尺度足够的库存商品,以满意门店陈设及顾客选择的需求。因而,相关于选用以加盟形式为主的女装企业而言,公司需求并具有相对较高水平的存货规划。”但是众所周知的是,服装行业受盛行趋势的影响非常大,加上近年来快时髦品牌频出,时髦的更迭速度越来越快,揉捏的很多存货存在必定程度的“过期”状况。若想赶快消化存货,只能经过打折等方法。但是大规划打折不只会直接影响企业赢利,也会对品牌带来影响。因成绩变脸,拉夏贝尔A股股票在二级商场的体现不尽人意。Wind数据显现,其股价在2017年10月16日到达最高28.03元/股(前复权),总市值达118.97亿元;尔后股价便一路震动跌落,到2019年11月13日收盘,该股报4.15元/股(前复权),跌幅达84.65%,总市值仅为16.50亿元。也就是说,短短两年时刻,拉夏贝尔的市值已蒸腾超越百亿元。聚集中心品牌竞争力进步落井下石的是,此前门店爆发式的增加也让拉夏贝尔负债压力倍增。《出资者攻略》查阅Wind数据显现,拉夏贝尔的活动负债由2014年末的25.73亿元上升至2018年末的47.20亿元;2019年前三季度这一数字高达53.19亿元。此外,从最近的财物负债表中还能够看到,拉夏贝尔2019年前三季度的短期告贷和一年内到期的非活动负债别离为14.66亿元、4.12亿元,但同期货币资金仅为2.35亿元,偿债压力不容乐观。面临成绩亏本和债款压力,拉夏贝尔开端“断臂求生”。2019年5月8日,拉夏贝尔发布布告称,公司拟出售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司(以下简称“杭州黯涉”)54.05%股权。据了解,杭州黯涉成立于2010年1月,首要营销及出售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等线上闻名服饰品牌,其2018年的营收为5.15亿元,净赢利0.69亿元。10月17日,拉夏贝尔再次发布布告称,公司控股子公司杰克沃克(上海)服饰有限公司(以下简称“杰克沃克”)持续亏本,无法持续运营,拟向人民法院请求破产清算。定时陈述显现,到2019年6月,杰克沃克的财物算计为1.20亿元,负债算计-3.75亿元;2019年上半年的营收为0.91亿元,净赢利为-0.89亿元。值得注意的是,在拉夏贝尔控股参股的公司中,杰克沃克并不是仅有一家资不抵债的子公司。2019年半年度陈述显现,拉夏贝尔旗下共7家子公司,其间仅上海微乐服饰有限公司、上海拉夏企业管理有限公司和新参加的Naf Naf SAS等3家子公司的财物算计超越负债算计。关于公司连续放弃子品牌的行为,拉夏贝尔向《出资者攻略》表明,“公司现在正在按方案加速长时间财物的盘活变现,加大出资项目的整理整理力度。未来将聚集中心品牌竞争力进步,坚持多品牌差异化开展战略,要点开展女装品牌。”但令人困惑的是,在施行战略性缩短的一起,拉夏贝尔却增加了对境外财物的出资。布告显现,拉夏贝尔在2018年6月以2080万欧元收买了法国Naf Naf SAS40%的股权。时隔短短一年,本年6月,该公司又再度以3534万欧元将该品牌剩余的60%的股权收入囊中。2019年中报数据显现,Naf Naf SAS上半年的营收为1.39亿元,净赢利为-0.15亿元。封闭低效门店和网点、出售子品牌、清算亏本的子公司、乃至租借坐落上海市闵行区的集团总部办公大楼,都能够看到拉夏贝尔全力自救的决计,但若要顺畅实现公司的扭亏为盈,对正处于转型调整阶段的拉夏贝尔还有一段艰苦的路要走。(出资者攻略出品)